目前，我国基金会行业普遍面临资金安全保值增值的巨大压力，如何做到在保证资金安全的条件下，能够通过合法合规的途径获得更好的收益，是很多基金会都非常关注的问题。

　　一项名为“你的善款愿意被投资吗？”的网上调查使公益组织进行投资理财的话题再次被公众所热衷探讨，据统计数据显示，此项调查有2811人参与，超过76%的网友反对基金会对资产进行增值保值行为，超过61%网友认为基金会资产增值保值的最佳方式是存在银行吃利息，有超过69%网友不能接受基金会去投资实业，认为风险太大。

　　从这个调查报告可以看出，公众对公益组织把善款用来投资是比较反感的，也有人认为，陷在类似"郭美美事件"漩涡里面的基金会，就是因为公益组织和一些企业产生了关联，把善款用于投资。然而，在CPI迅速增长的当下，面对资产保值增值的压力，各基金会难以按兵不动。对投资方式而言，《基金会管理条例》中"合法、安全、有效"仅六字的规定却显得既开放又严谨。

　　因此，基金会拓宽和规范资金运用途径的要求日益迫切，如何在确保安全的基础上，有效利用各种不同模式使基金有效保值增值，成为急需解决的问题。

　　诺贝尔奖垂青另类投资

　　随着中国作家莫言问鼎诺贝尔文学奖，有人好奇，诺贝尔奖每年都会颁发可观奖金，奖金不会被分光吗？事实上，成立于1896年的诺贝尔基金会起始资金是诺贝尔捐献的980万美元，在长达逾100年的运作期中，诺贝尔基金会的一项重要任务就是让资金"滚雪球"。因为只有这样才能保证诺贝尔奖一直持续，同时保证奖金额度。

　　依据诺贝尔的遗嘱，将其3158万瑞典克朗作为基金，以每年的利息和红利作为奖金，奖励那些为人类的幸福和进步做出卓越贡献的科学家和学者。

　　1900年6月29日，诺贝尔基金会正式成立。诺贝尔留下巨额遗产，但再多的财产，如果不增值，都有花完的一天。因此，除了接受捐赠外，诺贝尔基金会资产保值增值最重要的方式来自投资。

　　诺贝尔基金会总经理迈克·索尔迈曾说过：“诺贝尔基金会的一项重要任务是如何让钱生钱，这样才能保证诺贝尔奖的金额。”

　　据了解，诺贝尔基金会的理财历程并非一帆风顺。成立初期至50多年后，到1953年该基金会资产只剩下300多万美元。随后诺贝尔基金会的理事们在1953年做出突破性的改变，将基金管理章程更改为以投资股票、房地产为主，到1993年基金的总资产已滚动至2亿多美元。2011年报显示该基金会投资策略原则是：50%左右股票、20%左右固定收益资产和30%左右另类资产，另类资产则包括投资不动产和对冲基金。

　　事实上，对于诺贝尔基金会的投资策略的争议声也居高不下，但整体看还是颇为人称道的，也有不少其他基金会及投资者效仿借鉴。

　　"资金来源和投资收益不成正比"

　　与欧美成熟的基金会投资环境不同，中国民众普遍认为基金会投资是“不务正业”。中央财经大学基金会研究中心主任黄震曾公开表示，目前我国基金会的资金来源和投资收益的比例不成正比，投资收益是9个多亿，而募捐收入有几百个亿，在当前经济形势下，基金会保值增值的压力越来越大。

　　记者调查了解到，1981年，我国第一家基金会中国儿童少年基金会成立，当时还没有针对基金会投资的法律监管；1988年9月出台的《基金会管理办法》，把基金会定性为非营利投资机构，由中国人民银行出台了关于基金会投资的限制性和指引性规定；2004年对基金会进行整顿后，出台了《基金会管理条例》，其中第二十八条规定了关于基金会投资的开放性政策：在坚持合法、安全、有效的条件下，进行保值增值。

　　基于历史演变的原因，目前公众对基金会投资的态度和认识各不一致：“无论是捐赠人、管理者还是基金会内部的普通工作人员对这个问题的看法都不相同。比如有的网民坚决反对基金会投资，我捐献给你，就是让你去做公益，不是让你去投资挣钱的。而另一种声音表示支持，基金会不做投资就是犯罪，因为CPI高涨的情况下，基金会没有做好保值增值。”

　　业内人士建议，基金会投资要充分发挥基金会的自治机制，不要过多地做硬性的法律或者是法规的规定，同时基金会的投资要非常重视对于监管的投资，完善行业自律和社会监管。

　　基金会可以投资做实业

　　成都市残疾人福利基金会1986年成立，原始资金为400万元。在其2010年报上显示，基金会2010年年度总收入为269万余元，而投资收入为0。

　　该基金会理事长称，在CPI迅速增长的情况下，基金会保值增值的压力很明显，想投资做实业又对相关规定和案例缺乏了解。

　　“除了每年必须依照条例花掉一定比例的钱，再加上通货膨胀，如果不做投资，基金会特别是非公募基金会越做越小，入不敷出，最后关门了事。可以说，那些不愿意去投资的基金会，都是不负责任的基金会！”多年来一直呼吁基金会投资的南都公益基金会理事长徐永光说。

　　基金会作为一个公益机构，宗旨和业务范围在登记的时候都有明确的规定。登记管理机关在进行年检的时候，如果超出了基金会的业务范围，这样的行为会受到业务主管单位的限制。

　　有材料显示，目前，我国基金会投资理财的具体操作方式主要有四种：第一，委托机构投资；第二，内部直接投资；第三，设立专门企业投资；第四，不做投资管理。

　　业内人士表示，基金会如果投资企业，参与了商业性的经营，除了面临着登记管理机关的挑战以外，本身是作为一个普通的民事主体出现，纳税等就需要按照一般的民事主体对待。

　　记者在采访了解到，虽然在合法前提下，不投资法律禁止的领域，按照程序，在理事会通过，风险可控的情况下基金会可以投资实业，但因具备一些挑战，所以多数基金会在选择投资实业时都很慎重。

　　然而，伴随着金融、证券市场的逐步规范，使基金会的投资环境得到有效改善。一批有着先进思想的基金会试水资本市场，并取得了许多有益经验。例如，南都公益基金会2007年投资收益1600万元，主要来自于股市；2008年股市大跌，亏损较大，南都公司捐资弥补了亏损。在投资对象选择上，南都公益基金会在2008年之前主要涉及短期投资中的股票。2008年亏损之后，为了减少风险，南都基金会选择了长期投资中的私募基金--红杉资本，共计投入1亿元，分期投入，每次投入25%，即2500万元。回报率大概是50%左右，投资期为4年，期间不分红。

　　清华大学教育基金会5年内的投资年均净收益率高达10%。该基金会副理事长兼秘书长宋军曾公开表示，清华大学教育基金会借鉴市场运作机制，聘请了专业投资团队进行基金运作，原则上基金会不插手具体业务，但会确定收益率指标，并严格考核。为控制风险，基金会分三类模式进行投资，并随市场及时调整投资比例：一是理财性质的投资，买一些银行的理财产品；二是证券类，如股票和增发配售等；还有一些长期的投资，比如物业资产。“一些做投资的校友也会帮我们介绍一些好的理财产品和投资项目，虽然不是直接给学校捐赠，但这也是贡献。”

　　可见，多元化投资，设定投资比例，根据投资收益及时调整投资方向也被基金会所普遍认可。

　　在求证中发展，大众对公益投资质疑的正面效应也正逐步显现。
 

来源：中华工商时报
原文地址：http://www.charity.gov.cn/fsm/sites/newmain/preview1.jsp?ColumnID=362&TID=20121107141957860893833